北京市地方金融監(jiān)督管理局 中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局 北京市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會 北京市財(cái)政局 北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局 北京市科學(xué)技術(shù)委員會 中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會關(guān)于印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》的通知

各區(qū)人民政府，市各相關(guān)部門，各相關(guān)機(jī)構(gòu)：

　　為貫徹落實(shí)國務(wù)院常務(wù)會議關(guān)于在區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)的決定和《國務(wù)院關(guān)于深化北京市新一輪服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)建設(shè)國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)工作方案的批復(fù)》(國函〔2020〕123號)要求，加快推動本市“兩區(qū)”建設(shè)創(chuàng)新政策落地見效，推動份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作擴(kuò)大規(guī)模并形成制度化長效機(jī)制，市金融監(jiān)管局、北京證監(jiān)局、市國資委、市財(cái)政局、市經(jīng)濟(jì)和信息化局、市科委、中關(guān)村管委會等有關(guān)部門制定了《關(guān)于推進(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》，并報(bào)經(jīng)市政府同意�，F(xiàn)印發(fā)給你們，請遵照執(zhí)行。

北京市地方金融監(jiān)督管理局

中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局

北京市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會

北京市財(cái)政局

北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局

北京市科學(xué)技術(shù)委員會

中關(guān)村科技園區(qū)管理委員會

2021年6月21日

關(guān)于推進(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見

　　為拓寬股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，完善私募投資基金行業(yè)“募投管退”良性循環(huán)生態(tài)體系和營商環(huán)境，推進(jìn)北京國際科技創(chuàng)新中心建設(shè)，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和文件規(guī)定，結(jié)合我市私募投資基金行業(yè)實(shí)際，現(xiàn)就進(jìn)一步加快推進(jìn)我市股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)(以下簡稱份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn))工作，提出以下指導(dǎo)意見。

　　一、總體要求

　　(一)工作目標(biāo)。充分發(fā)揮國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)和中國(北京)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)政策優(yōu)勢，拓寬股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額退出渠道，推動份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)擴(kuò)大規(guī)模、取得實(shí)效，吸引耐心資本支持科技創(chuàng)新，并在全國發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。

　　(二)基本原則。按照“規(guī)范轉(zhuǎn)讓流程、促進(jìn)份額轉(zhuǎn)讓、吸引耐心資本、打造北京樣板”的原則，創(chuàng)新轉(zhuǎn)讓機(jī)制，提高轉(zhuǎn)讓效率，積極穩(wěn)妥開展份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。

　　二、明確國資基金份額轉(zhuǎn)讓和退出路徑

　　(三)支持各類國資相關(guān)基金份額(包括但不限于國家出資企業(yè)及其擁有實(shí)際控制權(quán)的各級子企業(yè)出資形成的基金份額、各級政府投資基金出資形成的基金份額)，通過北京股權(quán)交易中心份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)轉(zhuǎn)讓交易。對于存續(xù)期未滿但達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的政府投資基金出資形成的份額，經(jīng)該基金行業(yè)主管部門審核后，可在北京股權(quán)交易中心份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)轉(zhuǎn)讓交易。基金設(shè)立協(xié)議等對基金份額轉(zhuǎn)讓有明確規(guī)定或約定的，從其規(guī)定或約定。

　　(四)簡化國資相關(guān)基金份額轉(zhuǎn)讓審批流程，采取市場化方式確定最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格。首次轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)應(yīng)以評估或估值結(jié)果為基準(zhǔn)。

　　三、探索建立基金份額登記備案和出質(zhì)服務(wù)體系

　　(五)支持北京股權(quán)交易中心份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)建立健全各類合伙制基金份額的登記備案及轉(zhuǎn)讓服務(wù)體系�；�金份額在份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)完成轉(zhuǎn)讓后，由北京股權(quán)交易中心出具基金份額轉(zhuǎn)讓憑證。

　　(六)探索開展有限合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)登記試點(diǎn)。鼓勵在京注冊登記的有限合伙企業(yè)通過北京股權(quán)交易中心份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦理有限合伙人的財(cái)產(chǎn)份額托管和出質(zhì)登記業(yè)務(wù)。

　　四、支持設(shè)立私募股權(quán)二級市場基金

　　(七)支持在我市發(fā)起設(shè)立專業(yè)化的私募股權(quán)二級市場基金(Secondary Fund，簡稱S基金)。支持符合條件的外資機(jī)構(gòu)在京設(shè)立S基金，并進(jìn)入份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)參與相關(guān)業(yè)務(wù)。由北京證監(jiān)局牽頭并協(xié)調(diào)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會，對符合條件的S基金管理人設(shè)立和基金備案事項(xiàng)給予支持。探索國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)外資政策和外匯政策在份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)進(jìn)行先行先試。

　　(八)對在京設(shè)立并在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記備案的S基金給予政策支持。符合我市金融業(yè)現(xiàn)行支持政策和相關(guān)條件的S基金，根據(jù)其在京實(shí)際投資規(guī)模對基金管理人給予政策激勵。實(shí)際投資累計(jì)規(guī)模達(dá)到30億元(含)—50億元以內(nèi)的，給予一次性資金支持1000萬元;50億元(含)以上的，給予一次性資金支持1500萬元。資金由市區(qū)兩級財(cái)政各分擔(dān)50%。

　　(九)鼓勵銀行理財(cái)、券商、保險(xiǎn)資管、信托公司及專業(yè)化第三方資管機(jī)構(gòu)等市場主體在依法依規(guī)的前提下，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，參與受讓北京股權(quán)交易中心份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)轉(zhuǎn)讓的優(yōu)質(zhì)基金份額。

　　(十)鼓勵現(xiàn)有母基金引入S策略，參與受讓在北京股權(quán)交易中心份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)轉(zhuǎn)讓的優(yōu)質(zhì)基金份額或已投項(xiàng)目股權(quán)。

　　(十一)鼓勵相關(guān)機(jī)構(gòu)依法發(fā)起設(shè)立S基金專業(yè)委員會等行業(yè)組織，通過開展行業(yè)交流、舉辦高峰論壇、組織投資者教育活動等多種方式，為我市各類S基金提供行業(yè)信息、宣傳培訓(xùn)、合作交流、自律管理等服務(wù)，推動S基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

　　五、完善份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)服務(wù)支持體系

　　(十二)支持中介服務(wù)機(jī)構(gòu)參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，鼓勵各區(qū)為參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)的基金管理人和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)。各區(qū)可對積極參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)的基金管理人和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)提供購租房補(bǔ)貼等支持，對貢獻(xiàn)較大的高級管理人員與核心業(yè)務(wù)骨干給予一定資金激勵或保障服務(wù)。

　　六、建立與行業(yè)管理部門的基金份額變更信息對接機(jī)制

　　(十三)探索建立北京股權(quán)交易中心份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會、市金融監(jiān)管局等部門定期報(bào)送相關(guān)基金份額轉(zhuǎn)讓數(shù)據(jù)信息的工作機(jī)制，為行業(yè)管理部門加強(qiáng)私募投資基金行業(yè)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和研究分析提供服務(wù)。逐步探索依托我市大數(shù)據(jù)平臺金融數(shù)據(jù)專區(qū)建立各方信息共享機(jī)制，在符合國家和我市相關(guān)法律法規(guī)政策的前提下，持續(xù)創(chuàng)新信息共享方式。

　　七、保障措施

　　(十四)市金融監(jiān)管局會同相關(guān)部門做好份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)、監(jiān)管和協(xié)調(diào)工作。各部門建立定期溝通機(jī)制，指導(dǎo)和監(jiān)督北京股權(quán)交易中心依法合規(guī)開展份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。各部門可依照本意見確定的原則，結(jié)合各自實(shí)際，研究制定本行業(yè)或領(lǐng)域基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)操作規(guī)則。國家和我市對基金份額轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

《關(guān)于推進(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》的政策解讀

　　6月21日，《關(guān)于推進(jìn)股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》)由市金融監(jiān)管局、北京證監(jiān)局、市國資委、市財(cái)政局、市經(jīng)濟(jì)和信息化局、市科委、中關(guān)村管委會等六部門聯(lián)合發(fā)布。該《指導(dǎo)意見》在《民法典》《證券法》《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》等法律法規(guī)框架下，力求通過政策創(chuàng)新持續(xù)推動份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)不斷完善機(jī)制和服務(wù)，拓寬股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，形成行業(yè)“募投管退”良性循環(huán)，促進(jìn)金融與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)暢通，助力全國科創(chuàng)中心建設(shè)�，F(xiàn)就《指導(dǎo)意見》解讀如下：

　　一、《指導(dǎo)意見》起草背景

　　2020年7月15日，國務(wù)院常務(wù)會議明確在區(qū)域性股權(quán)市場開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。2020年9月7日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化北京市新一輪服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)建設(shè)國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)工作方案的批復(fù)》(國函〔2020〕123號)，明確支持北京市在現(xiàn)行私募基金法律法規(guī)框架下，設(shè)立私募股權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺，拓寬私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資退出渠道。2020年12月10日，證監(jiān)會正式批復(fù)同意北京開展股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)(以下簡稱份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn))。

　　作為北京市加快推進(jìn)“兩區(qū)”建設(shè)創(chuàng)新政策落地的重要舉措，份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)對拓寬股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資退出渠道，釋放科技創(chuàng)新活力有重要意義。在國家監(jiān)管部門指導(dǎo)下，市金融監(jiān)管局會同北京證監(jiān)局、市財(cái)政局、市國資委等部門，在實(shí)地調(diào)研、廣泛論證、深入研究的基礎(chǔ)上，根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)和文件規(guī)定，結(jié)合本市實(shí)際和市場關(guān)切，研究起草了《指導(dǎo)意見》，推動政策創(chuàng)新，率先在全國范圍內(nèi)構(gòu)建了政府部門支持、市場參與者共建、各行業(yè)協(xié)會服務(wù)的全面、立體政策體系。

　　二、《指導(dǎo)意見》主要內(nèi)容

　　《指導(dǎo)意見》共7大章、14條，包括總體要求、明確國資基金份額轉(zhuǎn)讓和退出路徑、探索建立基金份額登記備案和出質(zhì)服務(wù)體系、支持設(shè)立私募股權(quán)二級市場基金、完善份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)服務(wù)支持體系、建立與行業(yè)管理部門的基金份額變更信息對接機(jī)制和保障措施：

　　一是總體要求。明確了推動份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)在全國發(fā)揮示范引領(lǐng)作用的工作目標(biāo)和“規(guī)范轉(zhuǎn)讓流程、促進(jìn)份額轉(zhuǎn)讓、吸引耐心資本、打造北京樣板”的工作原則。

　　二是明確國資基金份額轉(zhuǎn)讓和退出路徑。支持各類國資相關(guān)基金份額進(jìn)場交易，以市場化方式確定最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格。

　　三是探索建立基金份額登記備案和出質(zhì)服務(wù)體系。探索在份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)開展有限合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)登記試點(diǎn)。

　　四是支持設(shè)立私募股權(quán)二級市場基金(S基金)。對在京設(shè)立并符合一定條件的S基金管理人，給予政策激勵。鼓勵各類市場主體參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。鼓勵發(fā)起設(shè)立S基金專業(yè)委員會。

　　五是完善份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)服務(wù)體系。支持優(yōu)質(zhì)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，鼓勵各區(qū)為參與試點(diǎn)的基金管理人和中介機(jī)構(gòu)提供資金獎勵和保障服務(wù)。

　　六是建立與行業(yè)管理部門的基金份額變更信息對接機(jī)制。為行業(yè)管理部門加強(qiáng)私募投資基金行業(yè)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和研究分析提供服務(wù)。

　　七是各部門建立定期溝通機(jī)制，做好份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的指導(dǎo)、監(jiān)管和協(xié)調(diào)工作。

　　三、《指導(dǎo)意見》制定思路及要點(diǎn)

　　(一)健全基金份額轉(zhuǎn)讓政策體系，優(yōu)化提升基金份額轉(zhuǎn)讓效率和規(guī)范性

　　私募投資基金的基金份額轉(zhuǎn)讓具有私募性、定價(jià)估值復(fù)雜性、多部門審核等特征，基金份額層面的轉(zhuǎn)讓退出問題，一直是私募投資行業(yè)的堵點(diǎn)。《指導(dǎo)意見》進(jìn)一步完善私募投資基金退出的市場化方式，支持國資相關(guān)基金份額進(jìn)場轉(zhuǎn)讓，為基金份額提供了交易平臺，有助于拓寬私募投資基金退出渠道，為基金提供了緩釋和退出通道，實(shí)現(xiàn)了基金的接續(xù)投資和發(fā)展。

　　(二)以份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)建設(shè)為支點(diǎn)，賦能私募投資基金行業(yè)發(fā)展

　　一是大力支持S基金在京落地發(fā)展。對符合一定條件的S基金給予政策獎勵，鼓勵現(xiàn)有母基金引入S策略。鼓勵相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立S基金專業(yè)委員會，在全國率先形成S基金發(fā)展高地。二是鼓勵各類金融機(jī)構(gòu)及中介機(jī)構(gòu)參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)建設(shè)。鼓勵銀行理財(cái)、券商、保險(xiǎn)資管、信托公司及專業(yè)化第三方資管機(jī)構(gòu)等參與受讓基金份額，支持優(yōu)質(zhì)中介機(jī)構(gòu)積極參與份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)�！吨笇�(dǎo)意見》以份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)建設(shè)為支點(diǎn)，打造私募投資基金二級市場生態(tài)體系，形成行業(yè)“募投管退”良性循環(huán)。

　　(三)建立工作機(jī)制，為份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)建設(shè)提供制度保障

　　《指導(dǎo)意見》提出探索開展有限合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)登記試點(diǎn)，可作為直接轉(zhuǎn)讓基金份額所有權(quán)的有益補(bǔ)充。明確建立定期報(bào)送相關(guān)基金份額轉(zhuǎn)讓數(shù)據(jù)信息的工作機(jī)制，為行業(yè)管理部門加強(qiáng)私募投資基金行業(yè)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測和研究分析提供服務(wù)和依據(jù)。各部門將加強(qiáng)聯(lián)動,持續(xù)建立健全份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和制度體系，統(tǒng)籌推進(jìn)試點(diǎn)落地，促進(jìn)金融與產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)暢通，助力我市打造國際科技創(chuàng)新中心。