北京資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)技術(shù)委員會(huì)執(zhí)業(yè)問(wèn)題解答[2020年第二期]

北京市資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)      2020-12-31

　　特別提示

　　針對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估以及引用專業(yè)報(bào)告實(shí)踐操作問(wèn)題，北京資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)技術(shù)委員會(huì)組織專家進(jìn)行了相應(yīng)解答。

　　本解答僅代表起草專家個(gè)人觀點(diǎn)，不是對(duì)相關(guān)法律法規(guī)及資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則的解讀，也不能替代資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員的職業(yè)判斷。在執(zhí)業(yè)中，資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際情況、自身職業(yè)判斷，不能直接照搬照抄。

　　1.收益法評(píng)估參考合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)應(yīng)注意哪些問(wèn)題?

　　答：企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)踐中，對(duì)擁有對(duì)外長(zhǎng)期股權(quán)投資的企業(yè)采用收益法評(píng)估時(shí)，有的是企業(yè)本部和各被投資企業(yè)均采用收益法評(píng)估，然后通過(guò)持股關(guān)系匯總得到企業(yè)股東權(quán)益價(jià)值評(píng)估結(jié)果;也有的是參考企業(yè)合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)，直接合并預(yù)測(cè)進(jìn)而得到企業(yè)股東權(quán)益價(jià)值評(píng)估結(jié)果。對(duì)于考慮利用合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)方式的，可能需要對(duì)以下方面予以關(guān)注：

　　(1)母子公司是否屬于同一行業(yè)，產(chǎn)品和服務(wù)是否受同一市場(chǎng)環(huán)境的影響;母子公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)類型是否相同或者屬于同一產(chǎn)業(yè)鏈，例如鋁土礦、氧化鋁、電解鋁這樣的上中下游企業(yè);母子公司各經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)類型是否具有相同的風(fēng)險(xiǎn)等，是能否參考合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)的前提條件。

　　(2)對(duì)于母子公司分別屬于不同業(yè)務(wù)板塊、分別位于境內(nèi)外不同區(qū)域，或者各公司業(yè)務(wù)相互獨(dú)立等情況時(shí)，由于所處的國(guó)家制度、經(jīng)濟(jì)政策、風(fēng)險(xiǎn)因素均不同，各公司的業(yè)務(wù)相互獨(dú)立，需要審慎考慮利用合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行收益預(yù)測(cè)和估值。如果各公司雖然處于不用區(qū)域但屬于同一產(chǎn)業(yè)鏈上下游，并且各母子公司間存在大量的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)，那么參考合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)可能更符合實(shí)際情況。例如，零部件企業(yè)集團(tuán)，研發(fā)設(shè)計(jì)公司在新加坡、日本，生產(chǎn)企業(yè)在國(guó)內(nèi)或者東南亞，市場(chǎng)銷售在歐美，各母子公司間存在大量的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)。

　　(3)參考合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估時(shí)，如果合并資產(chǎn)負(fù)債表存在少數(shù)股東權(quán)益，參考包含少數(shù)股東權(quán)益的合并會(huì)計(jì)表數(shù)據(jù)時(shí)，需要扣除少數(shù)股權(quán)評(píng)估值，作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估值。

　　(4)對(duì)于存在協(xié)議依賴或者資質(zhì)依賴的企業(yè)集團(tuán)，參考合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行收益法評(píng)估可能并不適用。比如環(huán)衛(wèi)企業(yè)集團(tuán)，各個(gè)項(xiàng)目公司依賴特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議經(jīng)營(yíng);又如房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，各地產(chǎn)項(xiàng)目依賴于特定的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)以及土地使用權(quán)。

　　2.參考合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行收益法評(píng)估時(shí)，如何考慮企業(yè)所得稅(率)?

　　答：參考合并會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行收益法評(píng)估，在確定企業(yè)所得稅(率)時(shí)，需注意以下問(wèn)題：

　　(1)合并口徑下所得稅確定方式，一般是分別單獨(dú)預(yù)測(cè)母公司和各個(gè)子公司的應(yīng)納稅所得額和所得稅，將分別計(jì)算出的各自納稅所得額和所得稅再相加確定預(yù)測(cè)時(shí)合并口徑應(yīng)納稅所得額和所得稅費(fèi)用金額，進(jìn)而確定其各年合并口徑下的綜合所得稅率。

　　(2)當(dāng)納入合并范圍的母子公司、各子公司之間經(jīng)營(yíng)情況變化不大，即預(yù)測(cè)年度和歷史年度相比，合并范圍內(nèi)各母子公司業(yè)務(wù)收入占比、成本費(fèi)用占比變化不大;歷史年度各期綜合所得稅率比較穩(wěn)定，經(jīng)分析采用歷史年度綜合所得稅水平計(jì)算和各母子公司分別預(yù)測(cè)的所得稅結(jié)果差異不大;所得稅費(fèi)用變化對(duì)評(píng)估結(jié)論的影響較小時(shí)，可以考慮根據(jù)歷史年度合并口徑的所得稅占應(yīng)納稅所得總額的比率來(lái)確定合并口徑的綜合所得稅率進(jìn)行預(yù)測(cè)。

　　(3)當(dāng)企業(yè)存在暫時(shí)性稅收優(yōu)惠政策，如納入合并范圍的企業(yè)預(yù)測(cè)期間享受所得稅三免二減半的稅收優(yōu)惠，可以考慮依據(jù)企業(yè)享受暫時(shí)性稅收優(yōu)惠政策的剩余時(shí)間確定預(yù)測(cè)期，且預(yù)測(cè)期需覆蓋稅收優(yōu)惠期至企業(yè)恢復(fù)至正常所得稅水平的年限。

　　3.尚未應(yīng)用于規(guī)�；�生產(chǎn)的專利技術(shù)評(píng)估，應(yīng)注意哪些問(wèn)題?

　　答：尚未規(guī)模化生產(chǎn)的專利評(píng)估，一般需要注意以下幾個(gè)問(wèn)題：

　　首先，需要了解尚未規(guī)模化應(yīng)用的具體原因。專利尚未規(guī)模化應(yīng)用于生產(chǎn)的原因很復(fù)雜，有的可能存在技術(shù)缺乏新穎性和實(shí)用性，直接影響其價(jià)值;有的可能由于專利所有者的資源組織能力、技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃欠缺，這一問(wèn)題需要在評(píng)估的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查階段，查清楚未達(dá)規(guī)�；瘧�(yīng)用的具體原因。

　　其次，需要判斷專利技術(shù)是否有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，大約80%的專利是沒(méi)有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的，大約10%的專利具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

　　第三，需要慎重分析專利的技術(shù)效果。當(dāng)不好判斷技術(shù)效果時(shí)，可以要求委托方提供第三方出具的技術(shù)效果檢測(cè)報(bào)告，來(lái)降低執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　第四，需注意評(píng)估方法的選擇。如果選用收益法，要特別關(guān)注專利未來(lái)收益預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的來(lái)源。

　　第五，折現(xiàn)率應(yīng)該根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行確定。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因素較多時(shí)，考慮選擇較高的折現(xiàn)率。

　　4.對(duì)于共有產(chǎn)權(quán)專利技術(shù)評(píng)估的主要關(guān)注點(diǎn)?

　　答：一般來(lái)說(shuō)，共有產(chǎn)權(quán)專利技術(shù)的評(píng)估，難點(diǎn)在于權(quán)利和價(jià)值的分割。權(quán)利和價(jià)值的分割，特別需要區(qū)分不同評(píng)估目的的不同關(guān)注點(diǎn)。

　　(1)用于出資目的的評(píng)估，對(duì)共有產(chǎn)權(quán)的專利技術(shù)等進(jìn)行評(píng)估時(shí)，專利所有者即共有產(chǎn)權(quán)人應(yīng)做出說(shuō)明，并出具專利權(quán)價(jià)值的分割協(xié)議。

　　(2)用于質(zhì)押融資的共有產(chǎn)權(quán)的專利，在進(jìn)行無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，應(yīng)當(dāng)獲得全體所有權(quán)人一致同意借款人用該項(xiàng)專利權(quán)辦理專利質(zhì)押融資。

　　(3)對(duì)于其他的評(píng)估目的，需關(guān)注權(quán)利問(wèn)題，對(duì)于評(píng)估值并不產(chǎn)生影響。

　　5.行政許可資質(zhì)是否可以進(jìn)行評(píng)估?哪些特許經(jīng)營(yíng)權(quán)可以單獨(dú)評(píng)估?

　　答：政府部門(mén)的行政許可以及許可證，是否可以作為一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，應(yīng)嚴(yán)格依照相關(guān)法律法規(guī)判斷。

　　(1)對(duì)于相關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定可以轉(zhuǎn)讓或交易的、或者明確為無(wú)形資產(chǎn)的行政許可證，實(shí)際為企業(yè)的法人資產(chǎn)，可以進(jìn)行評(píng)估。例如：《公路收費(fèi)許可證》《采礦許可證》《礦產(chǎn)資源勘查許可證》、出租車(chē)營(yíng)運(yùn)許可證等，可以作為一項(xiàng)權(quán)利依法進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，即可以作為一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)單獨(dú)進(jìn)行評(píng)估。

　　(2)對(duì)于通過(guò)行政許可方式頒發(fā)的勘查設(shè)計(jì)和施工資質(zhì)、排污許可證、林業(yè)規(guī)劃調(diào)查設(shè)計(jì)資質(zhì)以及金融業(yè)務(wù)許可證等特殊(特種)準(zhǔn)入資質(zhì)，屬于企業(yè)資源，盡管能為企業(yè)帶來(lái)收益，但法律規(guī)定不得與企業(yè)分割單獨(dú)轉(zhuǎn)移。因此，此類行政許可不能作為一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)單獨(dú)進(jìn)行評(píng)估。

　　(3)以企業(yè)品牌經(jīng)營(yíng)權(quán)許可作為內(nèi)涵的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，比如，例如麥當(dāng)勞、可口可樂(lè)等授權(quán)經(jīng)營(yíng)，可以作為一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。對(duì)于該類特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的評(píng)估，可以依據(jù)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則要求，選取恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法進(jìn)行評(píng)估。

　　背景資料：

　　一、《中華人民共和國(guó)行政許可法》第三十九條行政機(jī)關(guān)作出準(zhǔn)予行政許可的決定，需要頒發(fā)行政許可證件的，應(yīng)當(dāng)向申請(qǐng)人頒發(fā)加蓋本行政機(jī)關(guān)印章的下列行政許可證件：

　　(一)許可證、執(zhí)照或者其他許可證書(shū);

　　(二)資格證、資質(zhì)證或者其他合格證書(shū);

　　(三)行政機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)文件或者證明文件;

　　(四)法律、法規(guī)規(guī)定的其他行政許可證件。

　　行政機(jī)關(guān)實(shí)施檢驗(yàn)、檢測(cè)、檢疫的，可以在檢驗(yàn)、檢測(cè)、檢疫合格的設(shè)備、設(shè)施、產(chǎn)品、物品上加貼標(biāo)簽或者加蓋檢驗(yàn)、檢測(cè)、檢疫印章。

　　二、《收費(fèi)公路權(quán)益轉(zhuǎn)讓辦法》(交通運(yùn)輸部、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部令2008年第11號(hào))

　　第四條國(guó)家允許依法轉(zhuǎn)讓收費(fèi)公路權(quán)益;

　　第八條同一個(gè)收費(fèi)公路項(xiàng)目的收費(fèi)權(quán)、廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)、服務(wù)設(shè)施經(jīng)營(yíng)權(quán)，可以合并轉(zhuǎn)讓，也可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓。

　　第十六條轉(zhuǎn)讓下列收費(fèi)公路的收費(fèi)權(quán)，轉(zhuǎn)讓方應(yīng)當(dāng)委托符合條件的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)收費(fèi)權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告，是確定前款規(guī)定收費(fèi)公路的收費(fèi)權(quán)轉(zhuǎn)讓最低成交價(jià)的依據(jù)。

　　第十八條轉(zhuǎn)讓收費(fèi)公路權(quán)益進(jìn)行收費(fèi)權(quán)價(jià)值評(píng)估，評(píng)估方法應(yīng)當(dāng)采用收益現(xiàn)值法，所涉及的收益期限由轉(zhuǎn)讓方與資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在批準(zhǔn)的收費(fèi)期限內(nèi)約定。

　　三、《水污染防治法》第二十條國(guó)家實(shí)行排污許可制度。直接或者間接向水體排放工業(yè)廢水和醫(yī)療污水以及其他按照規(guī)定應(yīng)當(dāng)取得排污許可證方可排放的廢水、污水的企業(yè)事業(yè)單位，應(yīng)當(dāng)取得排污許可證;城鎮(zhèn)污水集中處理設(shè)施的運(yùn)營(yíng)單位，也應(yīng)當(dāng)取得排污許可證。

　　《大氣污染防治法》第十九條排放工業(yè)廢氣或者本法第七十八條規(guī)定名錄中所列有毒有害大氣污染物的企業(yè)事業(yè)單位、集中供熱設(shè)施的燃煤熱源生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)單位以及其他依法實(shí)行排污許可管理的單位，應(yīng)當(dāng)取得排污許可證。

　　四、《環(huán)境保護(hù)法》第四十五條國(guó)家依照法律規(guī)定實(shí)行排污許可管理制度。實(shí)行排污許可管理的企業(yè)事業(yè)單位和其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)按照排污許可證的要求排放污染物;未取得排污許可證的，不得排放污染物。

　　五、2017年8月，環(huán)境保護(hù)部公布了《固定污染源排污許可分類管理名錄(2017年版)》,分批分步驟推進(jìn)排污許可證管理。排污單位應(yīng)當(dāng)在"名錄"規(guī)定的時(shí)限內(nèi)持證排污，禁止無(wú)證排污或不按證排污。

　　6.對(duì)政策性產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)價(jià)值采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估時(shí)，如何考慮經(jīng)濟(jì)性貶值?

　　答：經(jīng)濟(jì)性貶值是由外部因素引起的資產(chǎn)價(jià)值貶損，主要有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性因素引起的經(jīng)濟(jì)性貶值和政策因素引起的經(jīng)濟(jì)性貶值。政策引起的經(jīng)濟(jì)性貶值主要指國(guó)家經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、能源、環(huán)保等政策限制或削弱資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)行使或效能發(fā)揮，導(dǎo)致資產(chǎn)使用壽命縮短(甚至被強(qiáng)制報(bào)廢)，或者使用資產(chǎn)的收益減少(成本增加)造成的資產(chǎn)價(jià)值貶損。近年來(lái)國(guó)家對(duì)鋼鐵、煤炭、建材等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)推行去產(chǎn)能政策，相關(guān)舉措包括清理“僵尸企業(yè)”、淘汰落后或過(guò)剩產(chǎn)能、限制開(kāi)工時(shí)數(shù)等。這些措施很可能會(huì)導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)資產(chǎn)發(fā)生經(jīng)濟(jì)性貶值。在采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對(duì)這些企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，需要關(guān)注資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)性貶值對(duì)評(píng)估結(jié)果的影響。對(duì)于已列入當(dāng)?shù)厝ギa(chǎn)能計(jì)劃的企業(yè)，需要關(guān)注以下方面：

　　(1)需要收集有關(guān)政府部門(mén)批準(zhǔn)或下達(dá)的企業(yè)去產(chǎn)能實(shí)施計(jì)劃(方案)，以及國(guó)家和地方出臺(tái)的相關(guān)去產(chǎn)能政策，明確被評(píng)估企業(yè)去產(chǎn)能涉及的具體對(duì)象和范圍、去產(chǎn)能的方式、適用政策和實(shí)施要求等，以便針對(duì)性地確定評(píng)估方案。

　　(2)對(duì)于當(dāng)?shù)夭扇『藴p產(chǎn)能或執(zhí)法關(guān)閉措施的，按照相關(guān)措施的影響范圍確定經(jīng)濟(jì)性貶值涉及的具體對(duì)象，可能是有關(guān)措施針對(duì)的資產(chǎn)組，也可能是整個(gè)企業(yè)。需要了解相關(guān)措施實(shí)施的時(shí)間要求，以判斷對(duì)產(chǎn)能退出所涉及資產(chǎn)使用壽命和處置方式產(chǎn)生的影響。對(duì)于涉及的落后產(chǎn)能，特別是能耗、污染物排放不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)要求的項(xiàng)目或資產(chǎn)，一般會(huì)要求在規(guī)定的時(shí)限內(nèi)完成對(duì)去產(chǎn)能資產(chǎn)的處置，并禁止其死灰復(fù)燃又變成新增產(chǎn)能。例如，對(duì)列入去產(chǎn)能計(jì)劃的鋼鐵企業(yè)會(huì)要求配套的燒結(jié)、焦化、高爐等設(shè)備一并退出。在這種情況下，依據(jù)去產(chǎn)能方案按報(bào)廢要求評(píng)估相關(guān)資產(chǎn)的殘余價(jià)值。對(duì)于長(zhǎng)期停產(chǎn)停建、連續(xù)虧損、資不抵債，沒(méi)有生存能力和發(fā)展?jié)摿Φ?ldquo;僵尸企業(yè)”關(guān)停目的的評(píng)估，可以考慮采用清算價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。

　　(3)關(guān)注能夠減輕資產(chǎn)退出損失的產(chǎn)能置換或者財(cái)政支持等政策對(duì)被評(píng)估企業(yè)價(jià)值的有益影響，分析企業(yè)獲得產(chǎn)能置換指標(biāo)轉(zhuǎn)讓收益、享受去產(chǎn)能政策資助的可能性。

　　7.利用專業(yè)報(bào)告確定評(píng)估參數(shù)時(shí)，需披露哪些專業(yè)報(bào)告的內(nèi)容?

　　答：評(píng)估實(shí)踐中，涉(含)礦企業(yè)價(jià)值評(píng)估，涉(含)公路收費(fèi)權(quán)企業(yè)價(jià)值評(píng)估，涉及利用專業(yè)報(bào)告確定評(píng)估參數(shù)的情形。從防范評(píng)估執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的角度理解，可以考慮披露下列內(nèi)容：

　　1.取價(jià)依據(jù)中列示專業(yè)報(bào)告的完整名稱、編制單位、編號(hào)和編制時(shí)間。

　　2.利用專業(yè)報(bào)告中的數(shù)據(jù)進(jìn)一步計(jì)算評(píng)估參數(shù)時(shí)，說(shuō)明專業(yè)報(bào)告中數(shù)據(jù)準(zhǔn)確名詞、準(zhǔn)確完整的計(jì)量單位以及相關(guān)說(shuō)明。

　　3.利用專業(yè)報(bào)告中數(shù)據(jù)表格，調(diào)整確定評(píng)估參數(shù)時(shí)，完整披露表格及其相關(guān)文字說(shuō)明。

　　關(guān)于第一個(gè)方面：評(píng)估實(shí)踐中，資產(chǎn)評(píng)估利用專業(yè)報(bào)告，有幾種情形，一種是資產(chǎn)評(píng)估工作前已經(jīng)形成的專業(yè)報(bào)告，此時(shí)，需關(guān)注該專業(yè)報(bào)告是否存在不同版本，如果存在不同時(shí)期的不同版本，只需列示與委托人確認(rèn)的、評(píng)估利用的一個(gè)或幾個(gè)版本。一種是與資產(chǎn)評(píng)估工作同步開(kāi)展工作并形成的、資產(chǎn)評(píng)估可以利用的專業(yè)報(bào)告，此時(shí)需密切關(guān)注該專業(yè)報(bào)告是否為正式的、具有明確出具日期的最終版本。例如，2006年，某房地產(chǎn)民企收購(gòu)“某區(qū)某煤礦”，評(píng)估結(jié)果為3.66億元，交易完成的2015年，買(mǎi)方聘請(qǐng)機(jī)構(gòu)重新評(píng)估得出1.44億元。涉案后，經(jīng)法庭調(diào)查發(fā)現(xiàn)該煤礦居然有三個(gè)版本的“可研報(bào)告”，報(bào)告名稱與編制單位名稱完全一致。該案提示，取價(jià)依據(jù)中列示專業(yè)報(bào)告的完整名稱、編制單位、編號(hào)和編制時(shí)間的極端重要性。

　　關(guān)于第二個(gè)方面，從對(duì)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論合理性的角度理解，利用專業(yè)報(bào)告中的數(shù)據(jù)進(jìn)一步計(jì)算評(píng)估參數(shù)，專業(yè)報(bào)告中數(shù)據(jù)的有關(guān)情況比評(píng)估參數(shù)本身更為重要，錯(cuò)誤利用或用錯(cuò)專業(yè)報(bào)告中的數(shù)據(jù)，都會(huì)直接影響評(píng)估結(jié)論，所以，說(shuō)明專業(yè)報(bào)告中數(shù)據(jù)準(zhǔn)確的名詞定義、準(zhǔn)確完整的計(jì)量單位以及相關(guān)說(shuō)明。例如，某煤炭礦業(yè)企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估，計(jì)算收益期參數(shù)時(shí)，利用了“礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量報(bào)告”和“采煤工程初步設(shè)計(jì)書(shū)”的資源儲(chǔ)量數(shù)據(jù)。礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量報(bào)告載明的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量總數(shù)是116578萬(wàn)噸，“采煤工程初步設(shè)計(jì)書(shū)”僅對(duì)露天采礦部分進(jìn)行了設(shè)計(jì)，設(shè)計(jì)的可采儲(chǔ)量為57890萬(wàn)噸，設(shè)計(jì)的資源量為13960萬(wàn)噸。評(píng)估時(shí)，根據(jù)確定的生產(chǎn)規(guī)模(1500萬(wàn)噸/年)和設(shè)計(jì)的可采儲(chǔ)量(57890萬(wàn)噸)計(jì)算的收益年限為42年。這一評(píng)估處理，一是沒(méi)有考慮到資源量、可采儲(chǔ)量名詞的內(nèi)涵，以及設(shè)計(jì)單位對(duì)資源量的可靠性處理，即資源量可靠性折算后可以視同儲(chǔ)量參與計(jì)算收益年限;二是沒(méi)有考慮企業(yè)合法可以利用的資源儲(chǔ)量對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)，即地下開(kāi)采部分(35421萬(wàn)噸)資源儲(chǔ)量未考慮。

　　關(guān)于第三方面，利用專業(yè)報(bào)告中數(shù)據(jù)表格，調(diào)整確定評(píng)估參數(shù)時(shí)，從穩(wěn)健和控制執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)角度，可以完整披露表格及其相關(guān)文字說(shuō)明，否則容易導(dǎo)致表述不清楚的情況。例如，某鐵礦業(yè)企業(yè)價(jià)值收益法評(píng)估時(shí)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本——“鐵精礦制造成本”預(yù)測(cè)時(shí)利用了該在建企業(yè)設(shè)計(jì)書(shū)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)資料，成本資料有三張明細(xì)表格，分別是采礦車(chē)間制造成本、選礦車(chē)間制造成本和輔助車(chē)間制造成本，其中的“制造費(fèi)用”中的折舊，與該技術(shù)經(jīng)濟(jì)資料中投資估算表分類投資額對(duì)應(yīng)。評(píng)估時(shí)，評(píng)估專業(yè)人員利用該專業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)重新合并估算投資額和折舊，從而重復(fù)計(jì)算了采礦和選礦的“制造費(fèi)用”，導(dǎo)致成本預(yù)測(cè)結(jié)果偏高。

　　8.評(píng)估業(yè)務(wù)中引用礦業(yè)權(quán)評(píng)估結(jié)果，評(píng)估范圍及評(píng)估結(jié)果如何披露?

　　答：涉(含)礦企業(yè)股權(quán)評(píng)估實(shí)踐中，有一類企業(yè)擁有一項(xiàng)或幾項(xiàng)采礦權(quán)或探礦權(quán)但企業(yè)財(cái)務(wù)賬面無(wú)記錄，即沒(méi)有賬面值。除此外，企業(yè)幾乎沒(méi)有其他資產(chǎn)，總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)都非常小。在企業(yè)進(jìn)行股權(quán)交易，特別是國(guó)有企業(yè)收購(gòu)這類民營(yíng)企業(yè)股權(quán)時(shí)，一般會(huì)委托礦業(yè)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)，承擔(dān)礦業(yè)權(quán)評(píng)估并出具礦業(yè)權(quán)評(píng)估報(bào)告。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)引用該礦業(yè)權(quán)評(píng)估報(bào)告結(jié)果到“無(wú)形資產(chǎn)”評(píng)估結(jié)果中，往往數(shù)額巨大，有的甚至占企業(yè)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的比例高達(dá)95%以上。因此，評(píng)估報(bào)告中對(duì)相關(guān)內(nèi)容的披露非常關(guān)鍵。對(duì)此，可以考慮以下披露方式：

　　(1)在評(píng)估范圍中，披露本次經(jīng)濟(jì)行為確定的評(píng)估范圍包含礦業(yè)權(quán)。由于評(píng)估結(jié)論匯總了礦業(yè)權(quán)評(píng)估的結(jié)果，只不過(guò)該項(xiàng)資產(chǎn)由礦業(yè)權(quán)機(jī)構(gòu)評(píng)估，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行匯總。

　　評(píng)估實(shí)務(wù)中，評(píng)估報(bào)告對(duì)評(píng)估范圍經(jīng)常描述為“XXX評(píng)估對(duì)象和評(píng)估范圍以XXX出具的審計(jì)報(bào)告會(huì)計(jì)報(bào)表為準(zhǔn)”，這一做法可能存在以下問(wèn)題：一是，從前后披露看，評(píng)估范圍與評(píng)估結(jié)論不對(duì)應(yīng)，評(píng)估范圍以審計(jì)后會(huì)計(jì)報(bào)表為準(zhǔn)，而評(píng)估結(jié)論包含了報(bào)表外的資產(chǎn);二是，評(píng)估師實(shí)質(zhì)性確認(rèn)并計(jì)量了一個(gè)資產(chǎn)類型;三是，超出評(píng)估師執(zhí)業(yè)能力分析評(píng)估增減原因。

　　(2)按照“財(cái)政部關(guān)于印發(fā)企業(yè)和地質(zhì)勘查單位探礦權(quán)采礦權(quán)會(huì)計(jì)處理規(guī)定的通知”(財(cái)會(huì)字[1999]40號(hào))規(guī)定，在相應(yīng)項(xiàng)目中列式。通知規(guī)定：企業(yè)應(yīng)在“資產(chǎn)負(fù)債表”中的“其他長(zhǎng)期資產(chǎn)”項(xiàng)目下增設(shè)“地質(zhì)成果”項(xiàng)目和“勘探開(kāi)發(fā)成本”項(xiàng)目，分別反映企業(yè)因地質(zhì)勘探而獲得的地質(zhì)成果的實(shí)際成本以及在地質(zhì)勘探過(guò)程中所發(fā)生的各項(xiàng)支出。

　　(3)實(shí)事求是的對(duì)增減原因進(jìn)行分析。評(píng)估值的增減，是指評(píng)估值與企業(yè)賬面值的差額。分析其變化的原因，首先應(yīng)清楚了解企業(yè)賬面核算情況，包括原始入賬金額及其構(gòu)成、核算具體內(nèi)容和方式(如攤銷)等，然后將評(píng)估值與此在同一比較基礎(chǔ)上進(jìn)行比較。實(shí)務(wù)中普遍存在的“礦產(chǎn)品價(jià)格上漲”、“當(dāng)?shù)氐V業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”“礦業(yè)市場(chǎng)變暖”等表述，可能會(huì)導(dǎo)致不必要的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，特別是在無(wú)賬面值或評(píng)估值是其他專業(yè)機(jī)構(gòu)得出的情況下。

　　9.評(píng)估業(yè)務(wù)中利用專業(yè)數(shù)據(jù)公司數(shù)據(jù)(如wind)時(shí)，如何進(jìn)行披露?

　　答：近幾年，與證券公司、基金公司、投資咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)一樣，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)承做評(píng)估項(xiàng)目利用萬(wàn)德wind、同花順iFind、彭博Bloomberg等專業(yè)數(shù)據(jù)公司數(shù)據(jù)確定評(píng)估參數(shù)，已成為普遍的實(shí)踐做法。例如，利用專業(yè)數(shù)據(jù)公司的參考公司財(cái)務(wù)報(bào)表、股票交易數(shù)據(jù)、公告信息、β值以及市場(chǎng)并購(gòu)交易案例信息等確定相關(guān)評(píng)估參數(shù)。由于專業(yè)數(shù)據(jù)公司提供的數(shù)據(jù)信息是通過(guò)科學(xué)的技術(shù)手段搜集整理市場(chǎng)數(shù)據(jù)并采用先進(jìn)的計(jì)算機(jī)程序算法進(jìn)行分析運(yùn)算得出相應(yīng)的結(jié)果，大量數(shù)據(jù)的算法程序非常復(fù)雜。實(shí)際上，評(píng)估專業(yè)人員是無(wú)法對(duì)其進(jìn)行查驗(yàn)核實(shí)的，但是基于專業(yè)數(shù)據(jù)公司數(shù)據(jù)產(chǎn)品應(yīng)用的廣泛性，甚至部分政府決策也利用這些數(shù)據(jù)，一般認(rèn)為數(shù)據(jù)可靠性具有一定的保證。因此，需要在選擇數(shù)據(jù)公司時(shí)關(guān)注其被使用的廣泛性、知名度和認(rèn)可度。但是，客觀、完整的披露仍是十分必要的。披露方式可以參考如下：

　　例如：本次評(píng)估中，我們參考和采用了被評(píng)估單位歷史及評(píng)估基準(zhǔn)日的財(cái)務(wù)報(bào)表，以及我們?cè)趙ind數(shù)據(jù)庫(kù)中尋找的有關(guān)對(duì)比公司的財(cái)務(wù)報(bào)告和交易數(shù)據(jù)。我們的估算工作在很大程度上依賴上述財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和交易數(shù)據(jù)，我們假定上述財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)和有關(guān)交易數(shù)據(jù)均真實(shí)可靠。我們的估算依賴該等財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)，這并不代表我們對(duì)該財(cái)務(wù)資料的正確性和完整性的任何保證。

　　10.評(píng)估業(yè)務(wù)中使用公開(kāi)研究報(bào)告、公開(kāi)發(fā)表論文如何披露?

　　答：資產(chǎn)評(píng)估實(shí)踐中，參考和利用公開(kāi)發(fā)表的相關(guān)研究報(bào)告或論文，分析和測(cè)算評(píng)估參數(shù)，確定相關(guān)評(píng)估事項(xiàng)，是十分普遍的做法。這些研究報(bào)告或論文，有的用于進(jìn)行宏觀、行業(yè)、市場(chǎng)、可比對(duì)象或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，有的用于對(duì)特定資產(chǎn)現(xiàn)狀和趨勢(shì)的了解和分析(如專利研究報(bào)告等)，還有的作為分析、確定評(píng)估模型和技術(shù)參數(shù)的參考依據(jù)(如與新藥研發(fā)相關(guān)的患者流、臨床試驗(yàn)成功率、滲透率、市場(chǎng)占有率等內(nèi)容的研究成果)。對(duì)于利用這些報(bào)告和論文的情形，做好充分披露對(duì)于防范評(píng)估執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)十分重要。根據(jù)所采用研究報(bào)告或論文的特點(diǎn)及對(duì)評(píng)估結(jié)論影響的重要性，在評(píng)估報(bào)告中披露實(shí)施核查驗(yàn)證程序的情況，重點(diǎn)在于關(guān)注相關(guān)研究報(bào)告/論文發(fā)布載體的種類和等級(jí)、報(bào)告/論文的研究或創(chuàng)作者及其研究領(lǐng)域、學(xué)術(shù)或行業(yè)地位及社會(huì)影響等因素，以及相關(guān)報(bào)告/論文用于評(píng)估的時(shí)效性和可靠性。對(duì)于不同的報(bào)告和不同的使用方式，評(píng)估處理和披露也應(yīng)分析對(duì)待。

　　(1)對(duì)于支持評(píng)估結(jié)論和主要資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的確定使用的公開(kāi)研究報(bào)告或論文，評(píng)估專業(yè)人員可以考慮將其列示為評(píng)估報(bào)告的評(píng)估依據(jù)。披露內(nèi)容可以包括報(bào)告或論文的名稱、研究機(jī)構(gòu)或作者、版本或文件編號(hào)、出版或發(fā)布載體名稱及網(wǎng)址、出版或發(fā)布方名稱、出版或發(fā)布日期等，以方便評(píng)估報(bào)告閱讀者根據(jù)需要進(jìn)行查對(duì)。必要時(shí)，可以將相關(guān)報(bào)告/論文(或其主要內(nèi)容)作為評(píng)估報(bào)告的附件。

　　(2)對(duì)于建立評(píng)估模型、提出評(píng)估假設(shè)、確定評(píng)估參數(shù)過(guò)程中參考或援引的研究報(bào)告或論文，可以考慮對(duì)采用的事實(shí)或數(shù)據(jù)、形成專業(yè)判斷主要依托的邏輯和過(guò)程支持，在介紹評(píng)估方法運(yùn)用過(guò)程中給予適度的披露，以幫助評(píng)估報(bào)告閱讀者合理地理解評(píng)估結(jié)論。

　　(3)對(duì)于在宏觀、行業(yè)和企業(yè)等分析中援引的研究報(bào)告或論文的部分內(nèi)容或數(shù)據(jù)，可以考慮在評(píng)估報(bào)告或評(píng)估說(shuō)明中標(biāo)明其來(lái)源或出處。

　　11.評(píng)估業(yè)務(wù)中使用本評(píng)估公司數(shù)據(jù)庫(kù)數(shù)據(jù)資料如何披露?

　　答：評(píng)估實(shí)踐中，部分規(guī)模較大的評(píng)估機(jī)構(gòu)承做評(píng)估項(xiàng)目時(shí)，利用本公司數(shù)據(jù)庫(kù)確定評(píng)估參數(shù)主要有兩種情況：一是本公司已經(jīng)向社會(huì)公開(kāi)、進(jìn)行市場(chǎng)化運(yùn)作的數(shù)據(jù)庫(kù)和信息化產(chǎn)品(例如：評(píng)估資訊網(wǎng));另一是只針對(duì)本公司內(nèi)部需求開(kāi)發(fā)、使用的數(shù)據(jù)庫(kù)及其他信息資料。兩種情況，應(yīng)考慮分別處理與披露。

　　(1)對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估執(zhí)業(yè)中采用本機(jī)構(gòu)已對(duì)外公開(kāi)的數(shù)據(jù)庫(kù)作為評(píng)估依據(jù)的，可以在資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的評(píng)估依據(jù)中披露相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)的具體名稱及網(wǎng)址，例如：《評(píng)估資訊網(wǎng)》(https://www.pingguw.com/web/guest/index)，以利于評(píng)估報(bào)告閱讀者合理查驗(yàn)。在介紹重要資產(chǎn)的評(píng)估方法運(yùn)用或典型資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中，也可以明示所使用數(shù)據(jù)的具體來(lái)源，例如：評(píng)估案例中液壓履帶式起重機(jī)的價(jià)格來(lái)源，可以披露為《評(píng)估資訊網(wǎng)》機(jī)電設(shè)備報(bào)價(jià)信息(https://www.pingguw.com/web/guest/query?p_p_id=jdsbpg&p_p_lifecycle=0&p_p_state=maximized&p_p_mode=view&tabs=sbbjxx)。

　　(2)對(duì)于評(píng)估過(guò)程中采用本機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)使用的數(shù)據(jù)庫(kù)的，也可以在資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的評(píng)估依據(jù)中披露相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)的名稱。例如《XX資產(chǎn)評(píng)估公司資產(chǎn)評(píng)估信息數(shù)據(jù)庫(kù)(2020)》。相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)該考慮采取措施，使資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員了解相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)的信息采集和篩選流程，幫助資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人員對(duì)相關(guān)信息能否在評(píng)估操作中被恰當(dāng)運(yùn)用做出合理的判斷，從而有助其在評(píng)估報(bào)告中做出適當(dāng)?shù)男畔⑴�露�?/p>

　　12.如何披露企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)應(yīng)的審計(jì)報(bào)告情況?

　　答：企業(yè)價(jià)值評(píng)估實(shí)踐中，涉及國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目時(shí)，審計(jì)報(bào)告不僅是評(píng)估工作的基礎(chǔ)，也是企業(yè)申請(qǐng)備案核準(zhǔn)的附報(bào)材料之一�！吨醒肫髽I(yè)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目核準(zhǔn)工作指引》《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案工作指引》《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》規(guī)定，擬上市項(xiàng)目或已上市公司的重大資產(chǎn)置換與收購(gòu)項(xiàng)目，評(píng)估基準(zhǔn)日在6月30日(含)之前的，需提供最近三個(gè)完整會(huì)計(jì)年度和本年度截至評(píng)估基準(zhǔn)日的審計(jì)報(bào)告;評(píng)估基準(zhǔn)日在6月30日之后的，需提供最近兩個(gè)完整會(huì)計(jì)年度和本年度截至評(píng)估基準(zhǔn)日的審計(jì)報(bào)告。其他經(jīng)濟(jì)行為需提供最近一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度和本年度截至評(píng)估基準(zhǔn)日的審計(jì)報(bào)告。

　　在條件允許時(shí)，評(píng)估報(bào)告可以考慮披露企業(yè)近三年(一期)的資產(chǎn)、財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，包括各個(gè)截止期資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表概要、審計(jì)機(jī)構(gòu)名稱、審計(jì)意見(jiàn)類型、審計(jì)報(bào)告文號(hào)以及審計(jì)報(bào)告日期等。審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)類型有無(wú)保留和非無(wú)保留兩種，相應(yīng)披露內(nèi)容可以參考如下示例：

　　(1)無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告

　　披露內(nèi)容包括但不限于：截至評(píng)估基準(zhǔn)日**年*月*日，公司(母公司口徑/合并口徑)資產(chǎn)總計(jì)**萬(wàn)元，負(fù)債合計(jì)**萬(wàn)元，凈資產(chǎn)或歸屬于母公司的所有者權(quán)益為**萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入**萬(wàn)元，凈利潤(rùn)或歸屬于母公司的凈利潤(rùn)**萬(wàn)元。公司**年至**年、**年*月至*月財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表分別經(jīng)**會(huì)計(jì)師事務(wù)所、**會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，并分別于**年*月*日、**年*月*日出具了無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告(報(bào)告號(hào)分別為**、**)。

　　(2)非無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告

　　非無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告分為保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)和否定意見(jiàn)三種類型�！吨醒肫髽I(yè)資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目核準(zhǔn)工作指引》要求提供與經(jīng)濟(jì)行為相對(duì)應(yīng)的無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告，如有強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段，需提供企業(yè)對(duì)有關(guān)事項(xiàng)的書(shū)面說(shuō)明及意見(jiàn)。評(píng)估報(bào)告中可以考慮直接引用審計(jì)報(bào)告相關(guān)內(nèi)容披露，同時(shí)說(shuō)明對(duì)這些事項(xiàng)履行了什么程序、做了什么處理、最終評(píng)估值是如何確定的、存在哪些瑕疵或風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)提示。

　　(3)無(wú)審計(jì)報(bào)告

　　如果企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表未經(jīng)審計(jì)，披露內(nèi)容包括但不限于：公司**年至**年，截至評(píng)估基準(zhǔn)日**年*月*日的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表為管理層提供，未經(jīng)審計(jì)。評(píng)估機(jī)構(gòu)履行了什么程序、哪些內(nèi)容或數(shù)據(jù)無(wú)法核實(shí)、委托人對(duì)此做了什么承諾、可能對(duì)評(píng)估值有何影響、存在哪些瑕疵或風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)提示等。還要充分關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注披露事項(xiàng)及可能對(duì)評(píng)估結(jié)果產(chǎn)生的影響，酌情考慮是否需要在評(píng)估報(bào)告特別事項(xiàng)說(shuō)明中補(bǔ)充披露。