1.杜邦分析法　　(1)杜邦財(cái)務(wù)分析體系的內(nèi)涵　　杜邦財(cái)務(wù)分析體系首先是一種直觀的財(cái)務(wù)分析工具，它把基礎(chǔ)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，分析單個(gè)指標(biāo)，同時(shí)關(guān)注它們的協(xié)調(diào)性，從而使財(cái)務(wù)分析人員形成對(duì)企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的綜合認(rèn)識(shí)。杜邦體系又是一種系統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析方法，它要求財(cái)務(wù)分析人員將企業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果結(jié)合起來(lái)分析，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理狀況進(jìn)行系統(tǒng)評(píng)價(jià)，并通過(guò)層層的因素分解、分析來(lái)探究深層原因。　　杜邦財(cái)務(wù)分析體系是以凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)，將償債能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力有機(jī)結(jié)合起來(lái)。.直觀、明了地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的完整的分析系統(tǒng)。杜邦財(cái)務(wù)分析體系的特點(diǎn)是將若干反映企業(yè)盈利狀況、財(cái)務(wù)狀況和營(yíng)運(yùn)狀況的比率按其內(nèi)在聯(lián)系有機(jī)結(jié)合起來(lái)，形成—個(gè)完整的指標(biāo)體系，并最終通過(guò)凈資產(chǎn)收益率(或資本收益率)這一核心指標(biāo)來(lái)綜合反映。圖10-l為利用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)問(wèn)的關(guān)系繪制成的杜邦財(cái)務(wù)分析體系�！　�從圖中可以看出，凈資產(chǎn)收益率作為核心指標(biāo)是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、極具代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它符合所有者權(quán)益最大化的企業(yè)理財(cái)曰標(biāo)。由它與銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)之問(wèn)組成的等式關(guān)系，可以說(shuō)明凈資產(chǎn)收益率和企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、資本結(jié)構(gòu)之問(wèn)有著密切的關(guān)系，這些因素構(gòu)成一個(gè)相互依存的系統(tǒng)，只有把系統(tǒng)內(nèi)各因素的關(guān)系安排好，才能使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到最大�！　�(2)杜邦分析的方法　　提高銷(xiāo)售凈利率的途徑是擴(kuò)大收入和降低成本費(fèi)用，如果繼續(xù)分解，就可以找出影響收入和成本的因素。提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是要提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力，進(jìn)一步分析流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例，分析存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，以找出影響提高營(yíng)運(yùn)能力的途徑�！　�圖10-1 杜邦財(cái)務(wù)分析體系　　提高權(quán)益乘數(shù)要分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理，其受許多因素的限制�！　》欠补煞莸钠诔跛�有者權(quán)益總額為174 927 576元，期末所有者權(quán)益總額為1 94 605 455元，平均凈資產(chǎn)為184 766 651元。非凡股份的凈利潤(rùn)為26 424 279元，因此凈資產(chǎn)收益率為：26 424 279/184 766 651×100%=14. 30%�！　》欠补煞蒌N(xiāo)售收入為l20 540 00元，銷(xiāo)售凈利率為：26 424 279/120 540000×100% =21. 92%。　　非凡股份的期初資產(chǎn)總額為296 226 096元，期末資產(chǎn)總額為325 490 559元，平均資產(chǎn)總額為3 1 0 858 327元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收人為120 540 000元，沒(méi)有發(fā)生銷(xiāo)售退回和折讓?zhuān)瑳](méi)有銷(xiāo)售折扣，因此非凡股份的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：120 540 000/310 858 327 =0.3878 。　　非凡股份平均凈資產(chǎn)為184 766 651元，平均資產(chǎn)總額為3 1 0 858 327元，因此權(quán)益乘數(shù)為：310 858 327/184 766 651=1.68�！　⊥ㄟ^(guò)分析上述三項(xiàng)指標(biāo)，進(jìn)一步和以前年度以及和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況進(jìn)行對(duì)比，就可以發(fā)現(xiàn)是哪一項(xiàng)指標(biāo)處于劣勢(shì)地位，哪一項(xiàng)指標(biāo)處于優(yōu)勢(shì)地位。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析這三項(xiàng)指標(biāo)，就可以發(fā)現(xiàn)究竟是哪些因素造成了這些優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，從而有的放矢地去解決問(wèn)題�！　�2.企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)體系　　(1)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)體系的主要內(nèi)容　　根據(jù)2006年9月國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布的《中央企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)實(shí)施細(xì)則》，企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)由2個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)和8個(gè)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)組成。財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況四個(gè)方面的8個(gè)基本指標(biāo)和l4個(gè)修正指標(biāo)構(gòu)成，用于綜合評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告所反映的經(jīng)營(yíng)績(jī)效狀況�！　∑髽I(yè)盈利能力狀況以凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率兩個(gè)基本指標(biāo)和銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、資本收益率4個(gè)修正指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要反映企業(yè)一定經(jīng)營(yíng)期問(wèn)的投入產(chǎn)出水平和盈利質(zhì)量。　　企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩個(gè)基本指標(biāo)和不良資產(chǎn)比率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率三個(gè)修正指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要反映企業(yè)所占用經(jīng)濟(jì)資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)的安全性�！　∑髽I(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)兩個(gè)基本指標(biāo)和速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、帶息負(fù)債比率、或有負(fù)債比率4個(gè)修正指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)水平、償債能力及其面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)�！　∑髽I(yè)經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況以銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))增長(zhǎng)率、資本保值增值率兩個(gè)基本指標(biāo)和銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、技術(shù)投入比率3個(gè)修正指標(biāo)，主要反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)水平、資本增值狀況及發(fā)展后勁�！　∑髽I(yè)管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)包括戰(zhàn)略管理、發(fā)展創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會(huì)貢獻(xiàn)8個(gè)方面的指標(biāo)，主要反映企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)期間所采取的各項(xiàng)管理措施及其管理成效�！　★@而易見(jiàn)，這可以說(shuō)是一套比較完善的指標(biāo)體系，基本指標(biāo)和修正指標(biāo)比較完全、合理地反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、效益等整體業(yè)績(jī)，從而形成了以下評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。具體內(nèi)容見(jiàn)表1 0-5。　　表10-5 企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)及權(quán)重表　　(2)評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)　　企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重實(shí)行百分制，指標(biāo)權(quán)重依據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的重要性和各指標(biāo)的引導(dǎo)功能，通過(guò)征求咨詢專(zhuān)家意見(jiàn)和組織必要的測(cè)試進(jìn)行確定�！　∝�(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)蓖確定為70%，管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重確定為30%。在實(shí)際評(píng)價(jià)過(guò)程中，財(cái)務(wù)績(jī)效定最評(píng)價(jià)指標(biāo)和管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)數(shù)均按百分制沒(méi)定，分別計(jì)算分項(xiàng)指標(biāo)酌分值，然后按70：30折算�！　∝�(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)劃分為優(yōu)秀(A)、良好(B)、平均(C)、較低(D)、較差(E)五個(gè)檔次，管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)分為優(yōu)(A)、良(B)、中(C)、低(D)、差(E)五個(gè)檔次。對(duì)應(yīng)厄梢評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)分別為1.0、0.8、0.6、0.4、0.2，差(E)以下為0。標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)是評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的水平參數(shù)，反映了評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)應(yīng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)所達(dá)到的水平檔次�！　∑髽I(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值的選用， 一般根據(jù)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)φ掌髽I(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)行業(yè)基本分類(lèi)，自上而下逐層遴選被評(píng)價(jià)企業(yè)適用的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。評(píng)價(jià)組織機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)認(rèn)真分析判斷評(píng)價(jià)對(duì)象所屬行業(yè)和規(guī)模，正確選用財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值。根據(jù)評(píng)價(jià)工作需要可以分別選擇全行業(yè)和大、中、小型規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)值實(shí)施評(píng)價(jià)�！　」芾砜�(jī)效定性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)具有行業(yè)普遍性和一般性，在進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，靈活把握個(gè)別指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)尺度。對(duì)于定性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)沒(méi)有列示，但對(duì)被評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效產(chǎn)生重要影響的因素，在評(píng)價(jià)時(shí)也應(yīng)予以考慮�！　�(3)綜合計(jì)分辦法　　企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)計(jì)分方法采取功效系數(shù)法和綜合分析判斷法，其中功效系數(shù)法用于財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)分，綜合分析判斷法用于管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)分�！　∝�(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)基本指標(biāo)計(jì)分是按照功效系數(shù)法計(jì)分原理，將評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際值對(duì)照行業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值，按照規(guī)定的計(jì)分公式計(jì)算各項(xiàng)基本指標(biāo)得分。計(jì)算公式為：　　基本指標(biāo)總得分=∑單項(xiàng)基本指標(biāo)得分　　其中，　　單項(xiàng)基本指標(biāo)得分=本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分　　本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)　　調(diào)整分=功效系數(shù)×(上檔基礎(chǔ)分一本檔基礎(chǔ)分)　　上檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×上檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)　　功效系數(shù)=(實(shí)際值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)/(上檔標(biāo)準(zhǔn)值一本檔標(biāo)準(zhǔn)值)　　本檔標(biāo)準(zhǔn)值是指上下兩檔標(biāo)準(zhǔn)值居于較低等級(jí)一檔。　　財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)修正指標(biāo)的計(jì)分是在基本指標(biāo)計(jì)分結(jié)果的基礎(chǔ)上，運(yùn)用功效系數(shù)法原理，分別計(jì)算盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)四個(gè)部分的綜合修正系數(shù)，再據(jù)此計(jì)算出修正后的分?jǐn)?shù)。計(jì)算公式為：　　修正后總得分=∑各部分修正后得分　　其中，　　各部分修正后得分=各部分基本指標(biāo)分?jǐn)?shù)×該部分綜合修正系數(shù)　　某部分綜合修正系數(shù)=∑該部分各修正指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)　　某指標(biāo)加權(quán)修正系數(shù)=修正指標(biāo)權(quán)數(shù)/該部分權(quán)數(shù)×該指標(biāo)單項(xiàng)修正系數(shù)　　某指標(biāo)單項(xiàng)修正系數(shù)=1.0 +(本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)+功效系數(shù)×0. 2 -該部分基本指標(biāo)分析系數(shù))　　單項(xiàng)修正系數(shù)控制修正幅度為0.7~1.3　　某部分基本指標(biāo)分析系數(shù)=該部分基本指標(biāo)得分/該部分權(quán)數(shù)在計(jì)算修正指標(biāo)單項(xiàng)修正系數(shù)過(guò)程量，對(duì)于一些特殊情況作如下規(guī)定�！　、偃绻�修止指標(biāo)實(shí)際值達(dá)到優(yōu)秀值以上，其單項(xiàng)修正系數(shù)的計(jì)算公式如下：　　單項(xiàng)修正系數(shù)=1.2+本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)一該部分基本指標(biāo)分析系數(shù)　�、谌绻�修正指標(biāo)實(shí)際他處于較差值以下，其單項(xiàng)修正系數(shù)的計(jì)算公式如下：　　單項(xiàng)修正系數(shù)=1.0-該部分基本指標(biāo)分析系數(shù)　�、廴绻�資產(chǎn)負(fù)債率≥100%，指標(biāo)得0分;其他情況按照規(guī)定的公式計(jì)分�！　、苋绻�盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的分子為正數(shù)，分母為負(fù)數(shù)，則單項(xiàng)修正系數(shù)確定為1.1;如果分子為負(fù)數(shù)，分母為正數(shù)，則單項(xiàng)修正系數(shù)確定為0.9;如果分子、分母同為負(fù)數(shù)，則單項(xiàng)修止系數(shù)確定為0.8�！　、萑绻�不良資產(chǎn)比率≥I 00%或分母為負(fù)數(shù)，則單項(xiàng)修正系數(shù)確定為0.8�！　、迣�(duì)于銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)，如果上年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，本年為止數(shù)，則單項(xiàng)修正系數(shù)為1.1：如果上年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為0，本年為止數(shù)，或者上年為負(fù)數(shù)，本年為0，單項(xiàng)修正系數(shù)確定1.0.　�、呷绻麄�(gè)別指標(biāo)難以確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，則該指標(biāo)單項(xiàng)修正系數(shù)確定為1.0。　　管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)分一般通過(guò)喜劇之王評(píng)議打分形式完成，聘請(qǐng)的專(zhuān)家應(yīng)不少于七名;評(píng)議專(zhuān)家應(yīng)當(dāng)在充分了解企業(yè)管理績(jī)效狀況的基礎(chǔ)上，對(duì)照評(píng)價(jià)參考標(biāo)準(zhǔn)，采取綜合分析判斷法，對(duì)企業(yè)管理績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行分析評(píng)議，評(píng)判各項(xiàng)指標(biāo)所處的水平檔次，并直接給出評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)：計(jì)分公式為：　　管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)指標(biāo)分?jǐn)?shù)=∑單項(xiàng)指標(biāo)分?jǐn)?shù)　　其中，　　單項(xiàng)指標(biāo)分?jǐn)?shù)=∑每位專(zhuān)家給定的單項(xiàng)指標(biāo)分?jǐn)?shù)/專(zhuān)家人數(shù)　　在得出財(cái)務(wù)績(jī)效定請(qǐng)?jiān)u價(jià)分?jǐn)?shù)和管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)后，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的權(quán)最，得出企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)。計(jì)算公式為：　　企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)=財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)×70%+管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)×30%　　在得出評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)以后，應(yīng)當(dāng)計(jì)算年度之間的績(jī)效改進(jìn)度，以反映企業(yè)年度之間經(jīng)營(yíng)績(jī)效的變化狀況。計(jì)算公式為：　　績(jī)效改進(jìn)度=本期績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)/基期績(jī)效評(píng)價(jià)分?jǐn)?shù)　　績(jī)效改進(jìn)度大于l，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)績(jī)效上升;績(jī)效改進(jìn)度小于l，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)績(jī)效下滑。對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益上升幅度顯著、經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大，有重大科技創(chuàng)新的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)給予適予加分，以充分反映不同企業(yè)努力程度和管理難度，激勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)科技創(chuàng)新�！　「鶕�(jù)財(cái)務(wù)績(jī)效定量評(píng)價(jià)結(jié)果和管理績(jī)效定性評(píng)價(jià)結(jié)果，按照規(guī)定的權(quán)蕈和計(jì)分方法，計(jì)算企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)總分，并根據(jù)規(guī)定的加分和扣分因素，得出企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)的最后得分�！　】�(jī)效評(píng)價(jià)工作至此已經(jīng)接近尾聲，把評(píng)價(jià)結(jié)果，即分析評(píng)價(jià)人員的工作成果體現(xiàn)出來(lái)，形成規(guī)范性的、可交流性的文本，即企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告。報(bào)告正義應(yīng)當(dāng)包括評(píng)價(jià)目的、評(píng)價(jià)依據(jù)與評(píng)價(jià)方法、評(píng)價(jià)過(guò)程、評(píng)價(jià)結(jié)果及評(píng)價(jià)結(jié)淪、需要事項(xiàng)說(shuō)明等內(nèi)容。企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)報(bào)告的正文應(yīng)當(dāng)義字簡(jiǎn)沽、重點(diǎn)突出、層次清晰、易于理解。