一、損益表分析　　1、利息保障倍數(shù)　　利息保障倍數(shù) = （利息費用 + 稅前利潤）/利息費用該比率越高，通常表示企業(yè)不能償付其利息債務的可能性就越小。事實上，如果企業(yè)在償付利息費用方面有良好信用表現(xiàn)，企業(yè)很可能永不需要償還債務本金（如一些公用事業(yè)公司）或者意味著當債務本金到期時，企業(yè)有能力重新籌集到資金。為了考察企業(yè)償付利息能力的穩(wěn)定性，一般應計算5年或5年以上的利息保障倍數(shù)。保守起見，應選擇5年中最低的利息保障倍數(shù)值作為基本的利息償付能力指標。　　關(guān)于該指標的計算，須注意以下幾點：　�。�1）根據(jù)損益表對企業(yè)償還債務的能力進行分析，作為利息支付保障的“分子”，只應該包括經(jīng)常收益。所以，下列非經(jīng)常發(fā)生的項目應該予以排除：　　非常項目（如：出售證券收益、壞帳損失、存貨削價損失等）；特別項目（如：火災損失等）；　　停止經(jīng)營；　　會計方針變更的累計影響�！　　�2〉之所以要用“息稅前收益”，即把“利息費用”及“所得稅費用”包含于分子之中，是因為利息費用的支付最為優(yōu)先�！　　�3〉利息費用不僅包括作為當期費用反映的利息費用，還應包括資本化的利息費用。　　〈4〉未收到現(xiàn)金紅利的權(quán)益收益，可考慮予以扣除。　　〈5〉當存在股權(quán)少于100%但需要合并的子公司時，少數(shù)股權(quán)收益不應扣除�！　�2、固定費用償付能力比率　　固定費用償付能力比率=（利息費用 + 稅前利潤 + 租賃費中的利息部分）/( 利息費用 + 租賃費中的利息部分)這是利息保障倍數(shù)比率的一種擴展，是一種更為保守的度量方式。事實上，許多經(jīng)營租賃也是長期性的，長期性的經(jīng)營租賃也具有長期籌資的特征，所以，租賃費的一部分事實上也是利息費用�！　「鶕�(jù)經(jīng)驗，租賃費用中的利息約占1/3；固定費用償付能力計算中究竟應包括哪些固定費用，事實上沒有統(tǒng)一的規(guī)定，可以象上面公式那樣只包括“租賃費中的利息部分”，也可以包括全部租賃費用，乃至包括所有的折舊、折耗及攤銷，包括的固定費用越多，該指標就反映得越穩(wěn)健�！　《�、資產(chǎn)負債表分析　　1、債務（負債）比率　　債務比率 = 債務總額 / 資產(chǎn)總額　　債務比率計算中存在下列兩方面的爭議：　　分子是否應該包含“短期債務”？　　認為應該包括者的觀點：從長期動態(tài)過程看，短期債務具有長期性，如“應付帳款”作為整體，事實上是企業(yè)資金來源的一個“永久”的部分�！　》磳φ叩挠^點：因為短期負債不是長期資金的來源，因此，若包含，就不能很好地反映企業(yè)的“長期”財務狀況�！　∪舨扇》�(wěn)健的態(tài)度，則將短期債務包含于該比率的分子之中。　　分子中的負債具體應否包括那些特殊項目？這些特殊項目有：　　準備金，如產(chǎn)品保質(zhì)債務準備金，是一種有著不確定性的或有的未來支付義務，穩(wěn)健起見，應予以包括。　　遞延稅貸項。這是由于應稅所得與會計利潤差異導致的。當根據(jù)會計利潤計算的所得稅費用大于按應稅所得計算的應付所得稅時，就產(chǎn)生了“遞延稅貸項”。由于遞延所得稅是否及何時需要支付都是不確定的，所以，故可以將其從債務中扣除；但若采取保守的觀點，則也可以將其包含在債務中�！　∩贁�(shù)股東權(quán)益。如果將其從債務中扣除，則是因為這一數(shù)額并不是企業(yè)必須向外部支付資金的承諾；若將其包括在債務之中，則是因為這些資金不是企業(yè)股東提供的，而它確為企業(yè)使用的全部資金的一部分�！　】哨H回優(yōu)先股。一種觀點認為，它并不代表一種正常的債務關(guān)系，故應將其從債務中扣除，而將其包括在股東權(quán)益之中；保守的觀點則認為，應將其包括于債務之中，因為，可贖回優(yōu)先股是指有強制性贖回條款或具有發(fā)行公司無法控制贖回特征的一種優(yōu)先股，一些可贖回優(yōu)先股的發(fā)行協(xié)議中甚至還規(guī)定，公司必須在公開市場上購回一定比例的優(yōu)先股。所以，可贖回優(yōu)先股的存在，意味著公司需要為其準備“償付能力”�！　〗�(jīng)驗研究表明，債務比率存在顯著的行業(yè)差異，因此，分析該比率時應注重與行業(yè)平均數(shù)的比較。　　該比率會受到資產(chǎn)計價特征的嚴重影響，若被比較的一企業(yè)有大量的隱蔽性資產(chǎn)（如大量的按歷史成本計價的早年獲得的土地等），而另一企業(yè)沒有類似的資產(chǎn)，則簡單的比較就可能得出錯誤的結(jié)論。分析該比率時，應同時參考利息保障倍數(shù)�！　�2、債務與權(quán)益比率　　債務與權(quán)益比率：債務總額 / 股東權(quán)益　　可用于確定債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護程度。與債務權(quán)益比率無根本區(qū)別，只是表達方式不同。　　債務與有形凈值比率：債務總額 / （股東權(quán)益 — 無形及遞延資產(chǎn)）用于測量債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時受保障的程度。之所以將無形及遞延資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除，是因為從保守的觀點看，這些資產(chǎn)不會提供給債權(quán)人任何資源�！　�3、債務與有形凈值比率　　債務與有形凈值比率：債務總額 / （股東權(quán)益 — 無形及遞延資產(chǎn)）用于測量債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時受保障的程度。之所以將無形及遞延資產(chǎn)從股東權(quán)益中扣除，是因為從保守的觀點看，這些資產(chǎn)不會提供給債權(quán)人任何資源�！　�4、其他長期償債能力比率　　流動負債與股東權(quán)益之比，比率值越高，風險越大。　　長期債務與長期資本之比，長期資本包括長期負債、優(yōu)先股及普通股股東權(quán)益。比率值越高，風險越大�！　」潭ㄙY產(chǎn)與權(quán)益之比，該比率值越高，風險越大�！　‖F(xiàn)金流量與債務總額之比，該比率值越高，風險越小。　　三、影響企業(yè)長期償債能力的特別項目　　1.長期資產(chǎn)市價或清算價值與長期債務之比�！　‘斊髽I(yè)缺乏盈利能力時，擁有的長期資產(chǎn)如果具有較高的市價或清算價值則是十分重要的。但是，財務報表往往沒有詳細反映資產(chǎn)的市價或清算價值。因此，外部分析者往往較難得到這些信息�！　�2.長期經(jīng)營性租賃的租賃費中的“本金”部分�！　￠L期經(jīng)營性租賃實際上也是一種長期籌資行為，故應該考慮其對企業(yè)債務結(jié)構(gòu)的影響，即將與經(jīng)營租賃相關(guān)的資產(chǎn)和負債分別加計到債務總額和資產(chǎn)總額之中。由于不能確切知道租賃資產(chǎn)價值，故假設資產(chǎn)與負債相等。而與長期經(jīng)營性租賃相關(guān)的負債，應該是全部預期租賃費用中的“本金”部分，或者說是全部預期租賃費用減去其中內(nèi)含的利息。因此，它約為全部預期租賃費用的2/3�！　�3.或有事項�！　∵@主要應該通過仔細閱讀報表附注加以發(fā)現(xiàn)�！　�4.資產(chǎn)負債表外揭示的金融風險和信貸風險　　如：如果某一當事人不能履行合同中規(guī)定的條款可能給企業(yè)帶來的預期損失；企業(yè)所持有的擔保品的狀況的描述；債務人所在組織所處的行業(yè)和/或地區(qū)可能遭受風險的程度的揭示；等等。