以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的現(xiàn)金流量表，反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入和流出情況，使報(bào)表使用者能對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和收益質(zhì)量有更深刻的認(rèn)識(shí)。因此結(jié)合現(xiàn)金流量表進(jìn)行的現(xiàn)金流量指標(biāo)分析日益引起人們的重視。但就現(xiàn)金流量表本身而言，上市公司亦可對(duì)其進(jìn)行操縱。故有必要對(duì)現(xiàn)金流量表內(nèi)各項(xiàng)目的真實(shí)性、可靠性進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。

　　一、主要可供操縱的現(xiàn)金流量項(xiàng)目

　　現(xiàn)金流量由經(jīng)營(yíng)、投資、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三大類組成。運(yùn)用現(xiàn)金流量指標(biāo)分析體系主要分析企業(yè)的獲現(xiàn)能力、償債能力、收益質(zhì)量和發(fā)展能力等。這些指標(biāo)的數(shù)據(jù)來(lái)源于現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中的相應(yīng)項(xiàng)目，其中現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)又絕大部分取自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量這一項(xiàng)，并且由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能給企業(yè)帶來(lái)持續(xù)的現(xiàn)金流入，對(duì)基于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的分析越來(lái)越引起重視，故上市公司對(duì)現(xiàn)金流量表的操縱主要集中在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量各項(xiàng)目上。

　　二、對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量進(jìn)行操縱的手段

　　1．利用合并會(huì)計(jì)報(bào)表的合并范圍調(diào)整經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

　　按照《合并會(huì)計(jì)報(bào)表暫行規(guī)定》，在母公司通過(guò)直接或間接方式擁有被投資企業(yè)的半數(shù)以上的權(quán)益性資本，并能有效地對(duì)其實(shí)施控制，或者母公司雖未通過(guò)直接或間接方式擁有被投資企業(yè)的半數(shù)以上的權(quán)益性資本情況下，母公司通過(guò)其他有效方法對(duì)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠?qū)嵤┯行Э刂茣r(shí)，應(yīng)將被投資企業(yè)納入合并范圍。同時(shí)規(guī)定準(zhǔn)備近期售出而短期持有其半數(shù)以上的權(quán)益性資本的子公司及一些特殊情況下的子公司可以不包括在合并范圍之內(nèi)。在實(shí)務(wù)中，其操作的隨意性較大。如對(duì)于上市公司和上市公司的母公司（或其他不需納入合并范圍內(nèi)的關(guān)聯(lián)方）均擁有股權(quán)但又不屬于合并范圍內(nèi)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量較高的被投資企業(yè)，上市公司可以通過(guò)受讓母公司（或其他不需納入合并范圍的關(guān)聯(lián)方）擁有的股權(quán)使其對(duì)該企業(yè)的股權(quán)達(dá)到50%'以上，或僅僅通過(guò)簽訂股權(quán)托管協(xié)議等形式而取得對(duì)被投資企業(yè)的實(shí)質(zhì)性控制，將其納入合并范圍，增加合并現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的數(shù)額；同樣，可通過(guò)轉(zhuǎn)讓需納入合并范圍但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)的子公司的部分股權(quán)，使其對(duì)該子公司擁有的股權(quán)在50%以下，或干脆以種種理由不將其納入合并范圍，亦可達(dá)到相同的目的。

　　2．對(duì)應(yīng)收賬款期末余額的調(diào)節(jié)

　�。�1）通過(guò)期末收回應(yīng)收賬款，下期初再予以大量返還的方式降低期末應(yīng)收賬款余額。上市公司為了避免年度會(huì)計(jì)報(bào)表中的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量惡化，可讓母公司或大股東在期末大量?jī)斶�應(yīng)收賬款甚至先行支付預(yù)付貨款，在下期再將資金以多種形式返回給母公司或大股東，對(duì)其他應(yīng)收款賬戶亦可采用類似的手段。這種方式很容易調(diào)高當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，但并沒(méi)有改變母公司或大股東長(zhǎng)期占用資金的現(xiàn)狀。

　�。�2）為客戶提供貨款擔(dān)保或其他的融資服務(wù)，促使客戶清償所欠貨款。上市公司為其客戶提供貨款擔(dān)保或其他的融資服務(wù)，使客戶籌集足夠的資金將所欠貨款予以償還，同樣可以大幅度降低期末應(yīng)收賬款余額，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。但這種擔(dān)保就實(shí)質(zhì)而言，只不過(guò)將銷售方由應(yīng)收賬款可能產(chǎn)生的壞賬風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為承擔(dān)相應(yīng)擔(dān)保責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)；客戶方的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將最終對(duì)銷售方產(chǎn)生連鎖反應(yīng)；銷售方進(jìn)一步的籌資能力也將相應(yīng)地受到限制。

　�。�3）將應(yīng)收賬款銷售給母公司或其他不需納入合并范圍的關(guān)聯(lián)方。上市公司通過(guò)將應(yīng)收賬款銷售給母公司或其他不需納入合并范圍的關(guān)聯(lián)方，可將大量的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移到合并會(huì)計(jì)報(bào)表之外，并因此流入相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。這種銷售可看成是上市公司的不良資產(chǎn)處置行為，或與關(guān)聯(lián)方之間按現(xiàn)金流量表的美化需要而進(jìn)行的資金流動(dòng)而已。

　　3．對(duì)應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)

　　特別是在會(huì)計(jì)期末向銀行貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)，既可解決企業(yè)現(xiàn)金不足的困境，又可減少期末應(yīng)收票據(jù)余額，增加銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金數(shù)額。但如果貼現(xiàn)的商業(yè)匯票到期時(shí)，票據(jù)承兌人不能承兌，貼現(xiàn)銀行將會(huì)將貼現(xiàn)款劃回或轉(zhuǎn)為逾期貸款。因此，應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)實(shí)質(zhì)上是企業(yè)籌措資金的一種形式，并不能改善企業(yè)的獲現(xiàn)能力和收益質(zhì)量。

　　4．通過(guò)收到的稅費(fèi)返還調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

　　由于上市公司與地方政府有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系和利益關(guān)系，當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)惡化時(shí)，地方政府往往會(huì)不遺余力地予以支持。如通過(guò)將以往收到的稅費(fèi)返還給上市公司，既可大幅度提高企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)，又可向其注入實(shí)實(shí)在在的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入。但這種現(xiàn)金流入很難成為企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入。

　　5．通過(guò)對(duì)“其他收到的與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目的操縱來(lái)調(diào)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量

　　“其他收到的與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目所含內(nèi)容包羅萬(wàn)象。在實(shí)務(wù)中，凡是既不能歸屬到投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中，又不屬于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和收到的稅費(fèi)返還項(xiàng)目中的現(xiàn)金流入，均可歸納到該項(xiàng)目中。正因?yàn)榇�，給企業(yè)管理當(dāng)局以可乘之機(jī)，將大量的與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)關(guān)的現(xiàn)金流入納入其內(nèi)。在某些上市公司的現(xiàn)金流量表中，竟然出現(xiàn)“其他收到的與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”的數(shù)額接近甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”的數(shù)額的不正常情況，并且沒(méi)有做細(xì)劃分單獨(dú)列示（我國(guó)《〈企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則—現(xiàn)金流量表〉指南》規(guī)定：其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金，如果價(jià)值較大的，應(yīng)單列項(xiàng)目反映），這不得不引起我們的深思。

　　6．利用與母公司或其他不需納入合并范圍的關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易

　　有關(guān)上市公司利用關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的研究文獻(xiàn)較多，本文不再敘述。但只要這類關(guān)聯(lián)交易能使上市公司在會(huì)計(jì)期末收到銷售貨款、推遲支付購(gòu)貨款或減少與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的費(fèi)用支出，則可同步提高會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。上市公司亦可讓母公司或其他不需納入合并范圍的關(guān)聯(lián)方承擔(dān)其與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出，然后將資金以投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出方式返還給母公司或其他不需納入合并范圍的關(guān)聯(lián)方，從而達(dá)到將經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出在形式上轉(zhuǎn)化為投資活動(dòng)或籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出，提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的目的。

　　三、分析對(duì)策

　　1．注重對(duì)本期和前期的上市公司定期報(bào)告中的重要事項(xiàng)、會(huì)計(jì)報(bào)表附注和分部報(bào)告和綜合分析