在空者的角度上去分析財務(wù)報表

最近幾年出現(xiàn)一些中概股做空事件。做空者看財報目的是找茬，分析不符合會計邏輯或商業(yè)邏輯的地方，然后進行調(diào)查取證和合理性分析。因為做空者往往并不是行內(nèi)人士，我猜他們應(yīng)該是從對比同行業(yè)企業(yè)的財報開始，來定位不合理之處。不過調(diào)查取證則相當困難，比如題為《在中國挖掘公司內(nèi)幕的高昂代價》的媒體報道中的案例。

另外，也可能選擇一些容易涉假的企業(yè)來調(diào)查分析，比如大經(jīng)銷商占收入比重高且集中，而賣的又是消費品產(chǎn)品的企業(yè)，可能會更易于將貨品提前存放到經(jīng)銷商創(chuàng)造虛假銷售收入和應(yīng)收賬款而審計者可能無能為力;又比如一些重資產(chǎn)的農(nóng)業(yè)企業(yè)，經(jīng)常很難算清楚農(nóng)業(yè)資產(chǎn)的數(shù)量和價值，如果是境外上市以IFRS列報，以估值來確認資產(chǎn)價值也很容易出問題，如嘉漢林業(yè);企業(yè)掌門人文化水平低的，也可能有更多的涉假傾向，如萬福生科。