【導(dǎo)讀】年報(bào)財(cái)務(wù)狀況分析：對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的解讀是上市公司年報(bào)分析的一個(gè)重要方面。在解讀公司的財(cái)務(wù)狀況時(shí)可用以下三種方法:

　　(一)比率法

　　通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中的大量數(shù)據(jù)可以計(jì)算出很多有意義的比率‚對(duì)這些比率進(jìn)行分析可以了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理各方面的情況。常用的財(cái)務(wù)比率有如下幾種:

　　(1)反映企業(yè)變現(xiàn)能力的比率有流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。該比率過(guò)低容易產(chǎn)生短期償債風(fēng)險(xiǎn)；過(guò)高則說(shuō)明企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)政策過(guò)于保守‚或者企業(yè)存在存貨積壓‚產(chǎn)品市場(chǎng)前景暗淡。但合理的流動(dòng)比率在不同行業(yè)中的差別很大‚所以最好與行業(yè)的平均水平比較。速動(dòng)比率是從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除了存貨后與流動(dòng)負(fù)債的比值‚能較好地衡量公司的短期償債能力。

　　(2)反映企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率比率有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率‚存貨周轉(zhuǎn)率‚應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率愈高‚利用相同的資產(chǎn)在一年內(nèi)給公司帶來(lái)的收益愈多。

　　(3)反映財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的比率主要是資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率高是高風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)‚在相同每股收益情況下‚股東往往要求更高的回報(bào)‚故股價(jià)較低。但這也并非絕對(duì)‚規(guī)模較大的公司因?yàn)橛辛己玫男庞?sbquo;并且可以以較低的成本借入較多的資金‚在資產(chǎn)負(fù)債率較高的情況下也認(rèn)為是比較安全的‚故對(duì)股價(jià)不會(huì)有太多的負(fù)面影響。

　　(4)反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)主要有銷售毛利率‚銷售凈利率‚資產(chǎn)凈利率與凈資產(chǎn)收益率。在分析企業(yè)盈利能力時(shí)‚應(yīng)當(dāng)排除證券買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁�停止的營(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)測(cè)和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累計(jì)影響項(xiàng)目‚因?yàn)檫@些項(xiàng)目往往不可持續(xù)的。

　　(二)比較法

　　這是報(bào)表分析最基本‚最普遍使用的方法。它可用于本公司歷史數(shù)據(jù)的比較‚找出變動(dòng)趨勢(shì)；它也可用于與本行業(yè)的其他上市公司進(jìn)行比較‚看公司在本行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力；它還可用于與本行業(yè)的總體指標(biāo)比較‚看公司在本行業(yè)中的地位‚如將企業(yè)的銷售收入與行業(yè)的總銷售額比較‚可以看出企業(yè)占有多大的市場(chǎng)份額。