2006年新會計準則的發(fā)布，在事實上確立了資產(chǎn)負債表的最高地位，新準則也力圖引導投資者從關注企業(yè)短期利潤和績效轉(zhuǎn)為關注企業(yè)財務狀況及長期經(jīng)營能力，從關注企業(yè)利潤表轉(zhuǎn)為資產(chǎn)負債表。

　　資產(chǎn)負債表也的確是企業(yè)最核心、最綜合的報表，利潤表僅反映單期的業(yè)績數(shù)據(jù)，它只不過解釋資產(chǎn)負債表上的“未分配利潤”的來龍去脈和明細，單看利潤表只能看出絕對績效是多少，看不出企業(yè)是用多少資本取得了這樣的績效;同樣，現(xiàn)金流量表是解釋資產(chǎn)負債表第一項“貨幣資金”變動的來龍去脈。總之，利潤表和現(xiàn)金流量表均是資產(chǎn)負債表的補充。

　　企業(yè)的長期經(jīng)營能力和盈利只能靠企業(yè)的各種資產(chǎn)來實現(xiàn)，這些資產(chǎn)既包括各種短期的流動資產(chǎn)，也包括如固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)這樣的長期經(jīng)營資產(chǎn);既包括資產(chǎn)負債表上反映出來的表內(nèi)資產(chǎn)，也包括企業(yè)在多年經(jīng)營中自創(chuàng)的、但沒有交易基礎的表外資產(chǎn)，典型的表外資產(chǎn)就是商譽。現(xiàn)行會計準則將企業(yè)資產(chǎn)總體上分為了“經(jīng)營性資產(chǎn)”和“金融資產(chǎn)”，盡管新準則將委托貸款和應收款項也劃為金融資產(chǎn)，但應收款項只是一種商業(yè)債權(quán)，是銷售政策的一種體現(xiàn)。

　　企業(yè)全部流動資產(chǎn)中，交易性金融資產(chǎn)算是金融資產(chǎn)，扣除掉交易性金融資產(chǎn)后的流動資產(chǎn)就是企業(yè)的經(jīng)營性流動資產(chǎn)，這是企業(yè)全部資產(chǎn)中最有活力的部分，經(jīng)營性流動資產(chǎn)中的貨幣資金部分是企業(yè)的血液，存貨管理水平及周轉(zhuǎn)能力直接關乎企業(yè)的銷售和財務績效，應收款項也直接與企業(yè)銷售相關，并與企業(yè)的貨幣資金密集相關。認真分析企業(yè)的經(jīng)營性流動資產(chǎn)，對于深刻理解企業(yè)的財務狀況和真實的經(jīng)營水平是大有幫助的。事實上，格老在其名著《證券分析》中也用了極大的篇幅來分析流動資產(chǎn)。

　　分析經(jīng)營性流動資產(chǎn)可以從以下角度入手：

　　1、要注意企業(yè)所處行業(yè)的特征及企業(yè)本身的商業(yè)特性

　　不同的行業(yè)有不同的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、技術特征、資本結(jié)構(gòu)和獨特的經(jīng)營規(guī)律。任何企業(yè)都是在一定的商業(yè)環(huán)境中經(jīng)營的，因此分析企業(yè)的經(jīng)營性流動資產(chǎn)，一定要有大局觀及足夠的靈活性，要思考不同行業(yè)的獨特特征，不能一概而論。同時，即使是同一行業(yè)的公司，也完全有不同的競爭定位和競爭策略，反映在財務上完全可能是不同的特征。

　　成功的投資者應該至少和公司管理人員一樣諳熟行業(yè)經(jīng)濟規(guī)律，并對公司的競爭策略了如指掌。

　　2、要關注具體的資產(chǎn)項目

　　經(jīng)營性流動資產(chǎn)涉及的會計科目有10多個，像“應收股利”、“應收利息”、“一年內(nèi)到期的流動資產(chǎn)”這幾個則不是很重要，相信一般金額不會很大。其他的項目可以分為：貨幣資金、商業(yè)債權(quán)(包括應收賬款、應收票據(jù))、存貨、預付賬款、兩項劣質(zhì)資產(chǎn)(指待攤費用和其他應收款)。對這些項目要結(jié)合歷史數(shù)據(jù)、同行數(shù)據(jù)，認真翻閱報表附注進行分析：

　　1)貨幣資金分析

　　其實“貨幣資金”這一項目甚至完全可以是一條選股的“訣竅”(know-how)，好公司由于較強的實力和經(jīng)濟商譽，一般貨幣資金項目占資產(chǎn)比例較高。分析貨幣資金項目，主要是要結(jié)合現(xiàn)金流量表，看貨幣資金在過于一期中發(fā)生了怎樣的變動，這些貨幣資金變動主要是3項活動中的哪一項活動帶來的，如茅臺的貨幣資金項目很多，主要是賬面上有大量的預收款，這是一種很強的商業(yè)勢力和經(jīng)濟商譽的表現(xiàn);而對于地產(chǎn)公司的萬科則遜色多了，其較大的貨幣資金主要是“籌資活動現(xiàn)金流量”帶來的，并非“經(jīng)營活動現(xiàn)金流量”帶來的。優(yōu)秀的企業(yè)，一般都有不俗的長期現(xiàn)金存量，這本身就是公司實力的一種展現(xiàn)。當然，如果貨幣資金占比過大，也反映企業(yè)現(xiàn)金利用效率不太高。